華福證券：給予愛美客買入評級，目標價位591.37元
發布日期： 2023-08-29 10:01:16 來源： 證券之星


(資料圖片)

華福證券有限責任公司劉暢,高興近期對愛美客進行研究并發布了研究報告《產品矩陣不斷完善，業績保持高增》，本報告對愛美客給出買入評級，認為其目標價位為591.37元，當前股價為433.0元，預期上漲幅度為36.58%。

愛美客(300896)
投資要點：
2023H1公司營收及歸母凈利潤實現雙高增。2023H1公司實現營收14.59億元/+64.93%，歸母凈利潤9.63億元/+64.66%；其中2023Q2實現營收8億元/+83%，歸母凈利潤5億元/+77%。
醫美消費復蘇+產品管線儲備豐富，保證公司增長長期動能。分產品來看，2023H1溶液類注射產品實現營收8.74億元/+35.9%，毛利率為95.10%/+1.03pct，凝膠類注射產品實現營收5.66億元/+139%，毛利率為97.38%/+1.33pct。兩類注射產品均完成了大單品的打造，形成了差異化產品路線，其中濡白天使增長迅速，上市以來產品的安全性和有效性廣受認可。
公司已有8款三類醫療器械產品，在研產品儲備豐富。公司目前已有8款獲得三類醫療器械注冊證和1款獲得二類醫療器械注冊證的產品，3款產品進入臨床及注冊程序，分別為：注射用A型肉毒毒素、利拉魯肽注射液、利多卡因丁卡因乳膏，另有3款臨床前項目，分別為：去氧膽酸注射液、透明質酸酶和司美格魯肽注射液。
疫后醫美消費客流復蘇，合規產品市場加速擴容。公司在疫后受益于下游醫美消費客流復蘇和渠道不斷擴張，堅持以“直銷為主，經銷為輔”的模式，已覆蓋全國31個省、市、自治區，業績得以快速增長；與此同時，公司打造全方位且具有差異化的產品矩陣，品牌力逐漸凸顯，且行業監管趨嚴有利于合法合規的公司和產品，公司作為醫美行業龍頭將持續受益。
盈利預測與投資建議：公司系注射類醫美龍頭，考慮疫后復蘇+濡白天使持續放量+在研產品逐步落地下公司成長可期，我們上調對2023-2025年的營收預期為33.70/49.92/70.71億元（前值為31.17/44.66/59.92億元），相應上調歸母凈利潤為21.44/31.78/44.97億元（前值為19.72/28.34/38.24億元），參照可比公司估值，我們給予公司2023年60倍市盈率，目標價格591.37元，目標市值為1277.36億元，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險；新產品開發和注冊風險；新品表現不及預期風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，財通證券李躍博研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.76%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利19.74億，根據現價換算的預測PE為46.87。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有40家機構給出評級，買入評級37家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為580.14。

標簽：

新聞資訊
精彩推送
?