“為了促進全球經濟增長，需要對全球債務的無節制膨脹采取有效的約束措施。”中國發展高層論壇2020年會近日于此間舉行。針對當前全球日益高企的債務風險，中國社會科學院學部委員李揚在會上如是說。

突如其來的新冠肺炎疫情使全球經濟狀況雪上加霜。李揚表示，2012年以來，全球經濟就已呈下行趨勢，疫情將全球經濟增長速度又下拉了一個臺階。

他指出，疫情暴發以后，多國貨幣當局均采取了超強的“救市”舉措，導致資產負債急劇上升。與一年前相比，美國和日本的資產負債均顯著擴大。另據國際金融協會報告數據顯示，2019年，全球債務已超過了250萬億美元。目前，全球負債水準仍在持續上升。

李揚指出，當前全球債務擴張有一個非常鮮明的特點，即全球主要發達經濟體，包括美國、歐洲、日本等，利用其儲備貨幣發行國之特權，實施貨幣擴張戰略，全球流動性因此而長期泛濫。

“流動性長期泛濫，自然便引致利率水平長期低迷，全球陷入超低利率和負利率陷阱。”李揚進一步表示，發達經濟體債務大幅擴張還導致廣大非儲備貨幣發行國，尤其是發展中國家既受流動性泛濫之苦，又受本幣匯率劇烈波動之沖擊。

李揚稱，由于全球經濟仍然處于下行通道，資本的邊際產出亦呈現長期下行態勢，貨幣當局放出的流動性絕大多數都不會進入實體經濟領域，而是滯留在金融和其他流通領域。

“源源不斷的貨幣資金，一部分進入股票市場，遂有股價不斷上漲;另一部分則進入債券市場，致債券收益率不斷下降，以至于出現負利率等;還有一部分進入房地產市場，導致房價在危機期間詭異地逆勢上漲。”李揚說。

在李揚看來，為了促進全球經濟增長，需要通過供給側結構性改革，促進實體經濟逐漸恢復活力。“為做到這一點，當務之急便是全球一致行動，迅速阻斷新冠疫情的蔓延之勢。”

但同樣重要的是，還需要對于全球債務的無節制膨脹采取有效的約束措施，各國應在貨幣和財政政策上加強有效的國際協調，為全球長期減債做好準備。(劉亮)